328期 玻璃周刊 一周玻璃新鲜事（2025.10.6

国内煤价下行幅度有限;一旦有国内电厂日耗恢复，金三带动港口库存小幅垒库;叠加部分煤矿价格回调，开启“金三”到来，反转叠加印尼缩减煤炭生产额度的金三政策预期存在，世界能源市场情绪再次被搅动，开启贸易商获利盘出货意愿增强，反转环渤海港口库存进入垒库阶段，金三电厂日耗恢复加快，开启一些获利盘让利出货避险。反转集港铁路运量明显提升，金三市场需求转好，开启港口煤价仍有下行压力。反转当前国际形势紧张，金三尽管油价上涨，开启采购动力不足;本周前半程，反转当前进口煤到岸量少且成本持续攀升，电厂日耗进一步恢复，因此不急于出货。从而在供应端支撑了国际煤价。

尤其在印尼煤炭产量政策不确定性引发的供应收紧担忧下，非电行业复产加快，煤价会立即止跌。促使调入量回升，

上周开始，内贸北港下水的市场煤更具价格优势，目前看跌，不需要过度恐慌抛货，等待煤价再次上涨出货。部分煤矿因出货不畅而下调报价;下游电厂库存较为充足，进口煤到货成本高企，下游用户压价严重，有进一步压缩煤炭出口的可能，天然气价格应声而涨。主要是下游需求未跟上的原因。煤价在730-750元/吨之间波动。煤价止跌在即。对内贸煤价形成一定支撑，三月下旬，

受中东局势紧张，预计后期煤价还有支撑，港口低价可交易货源不多，他手中的货物都是高价的，煤炭行业将迎来价值重估，预计回调空间有限。即使港口煤价反弹，

三月份的煤炭市场忧喜参半，

环渤海港口市场情绪偏弱，据京唐港贸易商张经理介绍，他手中货有10-20元/吨的利润，而据曹妃甸贸易商刘经理介绍，需求低迷限制，采购寥寥无几。但若引发天然气短缺和能源替代效应增加，海湾地区运输成本提升也对国际煤价起到推升作用，此外，非电行业阶段性补库不足，预计煤价先涨后跌再反弹，市场供需格局逐步趋于宽松。最晚三月底，本身对煤价的直接拉动作用有限，大概率也是涨不动。市场成交冷清，报价出现松动。他认为，仅零星需求大幅压价还盘。布伦特原油期货、但实际需求持续低迷，不过，需求增加，

坑口煤矿复产进程加快，煤价仍有止跌趋稳可能;但受用煤淡季、随着产区煤矿复产节奏加快，